Ανάκτηση επενδυτικών απωλειών από παραπτώματα διαμεσολαβητών και παραπλανητική πώληση χρηματοοικονομικών προϊόντων

Η επέκταση των διαδικτυακών επενδυτικών υπηρεσιών έχει διευρύνει σημαντικά την πρόσβαση των ιδιωτών επενδυτών στις χρηματοπιστωτικές αγορές, μεταξύ άλλων μέσω πλατφορμών που προσφέρουν προϊόντα συναλλάγματος, συμβόλαια επί διαφοράς (CFDs), παράγωγα και συναλλαγές σε κρυπτοστοιχεία. Η ανάπτυξη αυτών των υπηρεσιών συνοδεύεται από αντίστοιχη αύξηση των διαφορών σχετικά με την επάρκεια της επενδυτικής συμβουλής, τη γνωστοποίηση των χρηματοοικονομικών κινδύνων, την εκτέλεση των συναλλαγών και τη συμπεριφορά διαμεσολαβητών που δραστηριοποιούνται πέραν των εθνικών συνόρων.

Οι αξιώσεις που ανακύπτουν από τέτοιες δραστηριότητες απαιτούν εξέταση της συμβατικής σχέσης μεταξύ επενδυτή και παρόχου, του εποπτικού καθεστώτος της επιχείρησης και των συνθηκών υπό τις οποίες μεταφέρθηκαν ή χάθηκαν τα κεφάλαια του επενδυτή. Ο νομικός χαρακτηρισμός της συμπεριφοράς καθορίζει αν ο επενδυτής μπορεί να επιδιώξει συμβατική αποζημίωση, αποζημίωση λόγω παραβίασης κανονιστικών υποχρεώσεων, απόδοση αδικαιολόγητου πλουτισμού, αξιώσεις λόγω απάτης ή αξιώσεις κατά παρόχων υπηρεσιών πληρωμών.

Το κανονιστικό πλαίσιο των επενδυτικών υπηρεσιών

Στην Ευρωπαϊκή Ένωση, η παροχή επενδυτικών υπηρεσιών διέπεται κυρίως από την Οδηγία 2014/65/ΕΕ (MiFID II), μαζί με τις άμεσα εφαρμοστέες κανονιστικές πράξεις που εκδόθηκαν στο πλαίσιό της. Η Οδηγία ενσωματώθηκε στο ελληνικό δίκαιο με τον ν. 4514/2018.

Τα άρθρα 24 και 25 θεσπίζουν ουσιαστικές υποχρεώσεις για την παροχή πληροφοριών, την αξιολόγηση της καταλληλότητας και της συμβατότητας και την προστασία των επενδυτών. Οι επιχειρήσεις επενδύσεων οφείλουν να ενεργούν με εντιμότητα, δικαιοσύνη και επαγγελματισμό προς το βέλτιστο συμφέρον των πελατών τους και να παρέχουν πληροφορίες ακριβείς, σαφείς και μη παραπλανητικές.

Όταν η επιχείρηση παρέχει επενδυτικές συμβουλές ή διαχείριση χαρτοφυλακίου, πρέπει να συλλέγει τις πληροφορίες που χρειάζονται για να κρίνει την καταλληλότητα της προτεινόμενης επένδυσης με βάση τις γνώσεις, την εμπειρία, τη χρηματοοικονομική κατάσταση, την ικανότητα απορρόφησης ζημιών και τους επενδυτικούς στόχους του πελάτη. Διαφορετικές απαιτήσεις ισχύουν όταν παρέχονται άλλες επενδυτικές υπηρεσίες χωρίς εξατομικευμένη σύσταση.

Η ύπαρξη και η έκταση αυτών των υποχρεώσεων εξαρτώνται από την υπηρεσία που πράγματι παρασχέθηκε, την κανονιστική κατάταξη του χρηματοπιστωτικού μέσου και την ιδιότητα του επενδυτή ως ιδιώτη ή επαγγελματία πελάτη.

Παραπλανητική πώληση, ακατάλληλη συμβουλή και κατανομή ευθύνης

Παραπλανητική πώληση μπορεί να υπάρξει όταν ένα επενδυτικό προϊόν προωθήθηκε ή προτάθηκε κατά παράβαση των υποχρεώσεων γνωστοποίησης, καταλληλότητας ή επαγγελματικής συμπεριφοράς. Σχετικές περιστάσεις μπορεί να είναι παραπλανητικές δηλώσεις για τις αναμενόμενες αποδόσεις, ελλιπής γνωστοποίηση των κινδύνων της μόχλευσης, συστάσεις ασύμβατες με την οικονομική κατάσταση του πελάτη και αδυναμία εντοπισμού ή διαχείρισης συγκρούσεων συμφερόντων.

Τα συμβόλαια επί διαφοράς υπόκεινται σε ειδικούς περιορισμούς για την προστασία των ιδιωτών επενδυτών. Σε αυτούς περιλαμβάνονται όρια μόχλευσης, κανόνες για το κλείσιμο θέσεων, προστασία από αρνητικό υπόλοιπο και τυποποιημένες προειδοποιήσεις κινδύνου.

Η παράβαση κανονιστικών υποχρεώσεων δεν θεμελιώνει, από μόνη της, αξίωση για το σύνολο των απωλειών από τις συναλλαγές. Ο ενάγων πρέπει να προσδιορίσει τη νομική βάση της ευθύνης και να αποδείξει τα στοιχεία που απαιτεί το εφαρμοστέο δίκαιο, όπως τη ζημία και την αιτιώδη συνάφεια μεταξύ της προβαλλόμενης συμπεριφοράς και της ζημίας.

Όταν η αξίωση διέπεται από το ελληνικό δίκαιο, συμβατική και αδικοπρακτική ευθύνη μπορεί να θεμελιωθεί στις σχετικές διατάξεις του Αστικού Κώδικα, ανάλογα με τα πραγματικά περιστατικά και τη σχέση των μερών. Στις διασυνοριακές συναλλαγές, το εφαρμοστέο δίκαιο προσδιορίζεται με τους κανόνες του ιδιωτικού διεθνούς δικαίου.

Δόλιες πλατφόρμες και μη αδειοδοτημένοι πάροχοι

Διαφορετική ανάλυση απαιτείται όταν μια διαδικτυακή πλατφόρμα λειτουργεί χωρίς την απαιτούμενη άδεια ή έχει στηθεί για να αποσπά κεφάλαια επενδυτών μέσω εξαπάτησης.

Τέτοιες περιπτώσεις μπορεί να περιλαμβάνουν ψευδείς δηλώσεις για την εποπτεία της επιχείρησης, πλασματικά υπόλοιπα λογαριασμών, εικονικές συναλλαγές, άρνηση εκτέλεσης αναλήψεων ή μεταφορά κεφαλαίων σε πρόσωπα που δεν σχετίζονται με τον φερόμενο πάροχο.

Η έρευνα πρέπει να προσδιορίσει το πραγματικό αντισυμβαλλόμενο πρόσωπο, τους πραγματικούς αποδέκτες των κεφαλαίων και την τραπεζική ή πληρωμών υποδομή μέσω της οποίας διακινήθηκαν. Όταν αποδεικνύεται απάτη, οι αστικές αξιώσεις μπορούν να ασκηθούν παράλληλα με μηνύσεις και κατάλληλες αιτήσεις για τη δέσμευση ή ανάκτηση περιουσιακών στοιχείων.

Η ποινική διαδικασία δεν εξασφαλίζει από μόνη της αποζημίωση. Κάθε στρατηγική ανάκτησης πρέπει να λαμβάνει υπόψη αν υπάρχουν αναγνωρίσιμοι εναγόμενοι, περιουσία δεκτική εκτέλεσης και τα διαδικαστικά μέσα που προσφέρουν οι οικείες έννομες τάξεις.

Δικαιοδοσία και εφαρμοστέο δίκαιο σε διασυνοριακές επενδυτικές διαφορές

Οι διαδικτυακές επενδυτικές σχέσεις συχνά συνδέουν πάροχο εγκατεστημένο σε μία χώρα, επενδυτή που κατοικεί σε άλλη και συμβατικούς όρους που ορίζουν τα δικαστήρια ή το δίκαιο τρίτης χώρας.

Όταν η διαφορά εμπίπτει στον Κανονισμό (ΕΕ) 1215/2012, η διεθνής δικαιοδοσία κρίνεται σύμφωνα με τις διατάξεις του. Οι ειδικοί κανόνες για τις καταναλωτικές συμβάσεις μπορεί να προστατεύουν τον επενδυτή που συμβλήθηκε εκτός της επαγγελματικής του δραστηριότητας, εφόσον πληρούνται οι σχετικές προϋποθέσεις.

Το εφαρμοστέο δίκαιο κρίνεται χωριστά, βάσει του Κανονισμού Ρώμη Ι για τις συμβατικές ενοχές και, κατά περίπτωση, του Κανονισμού Ρώμη ΙΙ για τις εξωσυμβατικές. Οι συμβατικές ρήτρες επιλογής δικαίου και δικαιοδοσίας πρέπει να εξετάζονται υπό το φως των αναγκαστικών διατάξεων προστασίας του ενάγοντος.

Τα ζητήματα αυτά επηρεάζουν ουσιωδώς την εκτελεστότητα, το κόστος και την πρακτική αποτελεσματικότητα της διαδικασίας.

Αξιώσεις κατά τραπεζών και παρόχων υπηρεσιών πληρωμών

Όταν τα κεφάλαια μεταφέρθηκαν μέσω τραπεζών, ιδρυμάτων ηλεκτρονικού χρήματος ή άλλων παρόχων υπηρεσιών πληρωμών, οι συνθήκες της πληρωμής μπορεί να δικαιολογούν χωριστή νομική εξέταση.

Η Οδηγία (ΕΕ) 2015/2366, που ενσωματώθηκε με τον ν. 4537/2018, θεσπίζει κανόνες για τις πράξεις πληρωμών και την ευθύνη των παρόχων σε περίπτωση μη εγκεκριμένων πληρωμών.

Οι συνέπειες μιας μη εγκεκριμένης πληρωμής διαφέρουν από εκείνες μιας μεταφοράς που ο επενδυτής ενέκρινε αφού εξαπατήθηκε από τρίτο. Στη δεύτερη περίπτωση δεν γεννάται αυτομάτως το ίδιο δικαίωμα επιστροφής, και η τυχόν ευθύνη του παρόχου πρέπει να θεμελιωθεί στις υποχρεώσεις του και στα πραγματικά περιστατικά.

Η ανίχνευση των πληρωμών μπορεί ωστόσο να βοηθήσει στον εντοπισμό των αποδεκτών, στη διασφάλιση αποδεικτικών στοιχείων και στην αξιοποίηση των διαθέσιμων μηχανισμών ανάκτησης.

Συστήματα αποζημίωσης επενδυτών και τα όριά τους

Όταν μια αδειοδοτημένη επιχείρηση επενδύσεων αδυνατεί να επιστρέψει χρήματα ή χρηματοπιστωτικά μέσα των πελατών της, μπορεί να ενεργοποιηθούν μηχανισμοί αποζημίωσης επενδυτών.

Η Οδηγία 97/9/ΕΚ θεσπίζει το ευρωπαϊκό πλαίσιο για τα συστήματα αποζημίωσης επενδυτών, τα οποία καλύπτουν ορισμένες περιπτώσεις αδυναμίας επιστροφής περιουσιακών στοιχείων πελατών. Δεν αποζημιώνουν κατά κανόνα τις συνήθεις ζημίες από ανεπιτυχείς επενδύσεις.

Η επιλεξιμότητα, τα όρια κάλυψης και οι διαδικαστικές προϋποθέσεις εξαρτώνται από το οικείο εθνικό σύστημα, το καθεστώς της επιχείρησης και τη φύση της αξίωσης. Η ύπαρξη άδειας ή η συμμετοχή σε σύστημα αποζημίωσης πρέπει επομένως να επαληθεύεται πριν συστηθεί στον επενδυτή αυτή η οδός.

Αποδείξεις και προετοιμασία της αξίωσης

Η αξιολόγηση των αποδείξεων είναι κεντρική για να κριθεί αν μια αξίωση μπορεί να ασκηθεί. Σχετικό υλικό μπορεί να είναι τα έγγραφα ανοίγματος λογαριασμού, τα ερωτηματολόγια επενδυτικού προφίλ, το ιστορικό συναλλαγών, οι καταστάσεις, τα αποδεικτικά πληρωμών, οι συμβατικοί όροι, οι προειδοποιήσεις κινδύνου και η επικοινωνία με εκπροσώπους της πλατφόρμας.

Η χρονολογική σειρά των συναλλαγών και των συμβουλών πρέπει να ανασυσταθεί με αρκετή λεπτομέρεια ώστε να τεκμηριώνεται η σχέση της προβαλλόμενης συμπεριφοράς με τις ζημίες. Όπου χρειάζεται, η χρηματοοικονομική πραγματογνωμοσύνη διακρίνει τις ζημίες από τις συνήθεις κινήσεις της αγοράς από εκείνες που αποδίδονται σε αγώγιμη συμπεριφορά.

Πριν από την έναρξη της διαδικασίας πρέπει επίσης να εξετάζονται οι προθεσμίες παραγραφής, η οικονομική κατάσταση του εναγομένου, η δυνατότητα ασφαλιστικών μέτρων και οι προοπτικές εκτέλεσης της απόφασης.

Για τους επενδυτές που ζημιώθηκαν από παραπτώματα διαμεσολαβητών ή δόλιες επενδυτικές πρακτικές, η αποτελεσματική ανάκτηση προϋποθέτει σωστά προσδιορισμένη βάση αξίωσης, τεκμηριωμένο αποδεικτικό υλικό και επιλογή διαδικασίας που μπορεί να καταλήξει σε εκτελεστό αποτέλεσμα. Ο συντονισμός των κανονιστικών, αστικών και, όπου χρειάζεται, ποινικών μέσων είναι ιδιαίτερα σημαντικός όταν οι συναλλαγές και τα περιουσιακά στοιχεία εκτείνονται σε περισσότερες χώρες.

Το άρθρο έχει ενημερωτικό χαρακτήρα και δεν αποτελεί νομική συμβουλή. Για συμβουλή σε συγκεκριμένη υπόθεση, επικοινωνήστε μαζί μας.